El eje, en detalle

Exportaciones / superávit comercial

USD 49.454 M

récord semestral · 1S 2026 verif · 06-2026 ↗

USD 49.454 M contra 33.474 M heredados (1S-2023): +47,7%

CUMPLIENDO▲ mejora mejor netback exportador

Qué se prometió

Modelo exportador: apertura, más mercados y superávit comercial sostenido como fuente genuina de divisas.

Dónde está hoy

Primer semestre 2026 récord: USD 49.454 M exportados (+24,4% i.a.) con saldo comercial de +USD 13.923 M — CINCO veces el saldo del 1S-2025 (USD 2.762 M); importaciones 35.531 M (-3,9%). Junio: exportaciones USD 9.055 M (+24,5% i.a.), importaciones 6.861 M (+7,3%), superávit USD 2.194 M — 31° mes consecutivo positivo. El récord mensual sigue siendo mayo (USD 9.578 M y saldo +3.450 M, cifras revisadas en el ICA de junio; el informe de mayo había publicado 9.537/+3.504). El motor es la energía: exportaciones de Combustibles y Energía del semestre USD 6.594 M (+42,5% i.a.) — máximo histórico para un 1S — y balanza del capítulo 27 superavitaria en USD 5.076 M (junio: 468 M, con la importación invernal de GNL y gasoil pesando). La balanza energética AMPLIA (exportaciones del rubro Combustibles y Energía menos importaciones de combustibles y lubricantes — la medida que difunde la Secretaría de Energía) cerró junio en +USD 611 M y el semestre en +USD 5.950 M, el mayor primer semestre de la serie. Origen provincial fresco (ICA junio): Neuquén exportó USD 819 M en junio (98,9% energía) y USD 4.283 M en el semestre (USD 4.205 M de energía) — ~8,7% de las exportaciones del país. verif · 06-2026 ↗

La serie histórica

4.9239.055

nov-23 → jun-26 · USD M ↗

Ver los 32 puntos de la serie · entre 4.923 y 9.578

Período	Valor USD M
jun-26	9.055
may-26	9.578
abr-26	8.916
mar-26	8.697
feb-26	5.963
ene-26	7.245
dic-25	7.482
nov-25	8.133
oct-25	7.963
sep-25	8.128
ago-25	7.903
jul-25	7.761
jun-25	7.275
may-25	7.095
abr-25	6.674
mar-25	6.642
feb-25	6.140
ene-25	5.915
dic-24	7.049
nov-24	6.526
oct-24	7.032
sep-24	6.953
ago-24	6.758
jul-24	7.186
jun-24	6.567
may-24	7.667
abr-24	6.511
mar-24	6.492
feb-24	5.550
ene-24	5.412
dic-23	5.273
nov-23	4.923

Cómo se calcula: los valores tal como los publica la fuente

Contra qué se compara1

La herencia exportadora, medida 1S contra 1S: USD 33.474 M exportados en el primer semestre de 2023 contra los 49.454 M del 1S-2026, o sea +47,7%. ⚠️ La comparación se hace SEMESTRE contra SEMESTRE a propósito: el punto de noviembre de 2023 que este eje ya publica en su sparkline es de 4.923 M y es MENSUAL — enfrentarlo al total semestral daría un arco de ×10 que no significa nada. Los seis meses, de la serie oficial: enero 4.925,3 · febrero 5.239,2 · marzo 5.734,6 · abril 5.898,2 · mayo 6.261,9 · junio 5.414,9. verif · 06-2023 ↗

Nuestra lectura

Tendencia▲ mejora (lectura editorial, anclada al dato)

Qué habilita si se sostiene tesis

Superávit comercial sostenido → entran más dólares de los que salen → el BCRA acumula sin emitir → respalda la estabilidad cambiaria y la libre disponibilidad que promete el RIGI (eje Reservas: 21.876 M nov-2023 → 48.935 M al 28-jul-2026). R2

Energía +42,5% i.a. en el semestre (USD 6.594 M exportados, máximo histórico para un 1S) → Vaca Muerta pasa de promesa a máquina de divisas → refuerza el caso de los proyectos de salida (VMOS, GNL) y de toda su cadena de proveedores. R1+R5

Divisas genuinas (comercio, no deuda) → el programa se financia solo → menos vulnerable al humor de los mercados y a los desembolsos del FMI. R2

Qué vigilamosAtraso cambiario que erosione la competitividad y el saldo (el dato de junio —importaciones +7,3% i.a.— sugería que la brecha importadora se achicaba, y julio lo dio vuelta: importaciones −1,7% i.a. y −9,2% en CANTIDAD, con bienes de capital entre lo que cae; acumulado a julio −3,5%); caída de Brent debajo del breakeven de Vaca Muerta o de los precios de la soja. El superávit es la cara externa del ancla: si se da vuelta, presiona reservas (R2 · se cumple la promesa del RIGI).

Las normas que se apoyan en la misma regla13

La regla es R5 · mejor netback exportador. Estas normas la declaran también: empujan en la dirección que este eje mide. Otros 1 ejes del tablero se apoyan en ella.

Paquete Fiscal: blanqueo, moratoria y baja de impuestosLey 27.743 (BO 08/07/2024)vigente

Argentina y EE.UU. firman su primer acuerdo de comercio e inversiónAcuerdo bilateral firmado 05-feb-2026 (sin número; remitido al Congreso)en trámite

Retenciones industriales a cero: química, metales y autos exportan sin DEXDecreto 566/2026 (BO 01-jul-2026)vigente

Impuesto PAIS: subió, bajó y se extinguióDecreto 29/2023 + Decreto 777/2024 (caducidad Ley 27.541, 23/12/2024)en ejecución

El Comahue vuelve a manos privadas: 4 represas concesionadasRes. 2124/2025 Min. Economía (BO 30-dic-2025)vigente

Reforma tributaria: el "Súper IVA" que llega por cuotasAnuncio/diseño del Ejecutivo, sin nº de ley ni decreto (no presentada al Congreso a jun-2026)en trámite

Crawling peg: del 2% al 1% (luego superado por bandas)Comunicado BCRA 16-ene-2025 (sin Comunicación A citada)en ejecución

Minería: retenciones a 0% para la mayoría de los productosDecreto 563/2025vigente

Retenciones al agro: sendero de baja a 2028Decreto 423/2026vigente

Privatizaciones: arranca el Belgrano CargasDecreto de privatización + proceso por empresaen ejecución

La reforma laboral integral ya es leyLey 27.802 (BO 06-mar-2026, promulgada por Dto 137/2026)vigente

La reforma laboral baja a tierra: recibo transparente, ARCA y fin de la ultraactividadDecreto 407/2026 (BO 01-jun-2026)vigente

Laboral: el FAL reemplaza la indemnización por despidoDecreto 408/2026 (BO 01-06-2026)vigente