La norma, en detalle
Crawling peg: del 2% al 1% (luego superado por bandas)
Comunicado BCRA 16-ene-2025 (sin Comunicación A citada)
en ejecuciónNACIONAL
Cambiario y salida del cepo
Anunciado el 16-ene-2025: el BCRA bajó el crawl al 1% mensual desde febrero, y el 11-abr-2025 lo reemplazó por bandas de flotación.
Qué cambió y a quién le toca
Qué cambió
El BCRA redujo el ritmo de devaluación pautada del tipo de cambio oficial (crawling peg) al 1% mensual, vigente desde el 1-feb-2025, por la consolidación de la baja de inflación. La medida NO sigue vigente como tal: el 11-abr-2025 el BCRA eliminó el crawling peg y lo reemplazó por un régimen de bandas de flotación (ARS 1.000-1.400/USD). El crawling peg del 1% rigió solo ~2,5 meses (1-feb a 11-abr-2025); el ajuste del 1% pasó luego a los bordes de la banda hasta dic-2025 y desde ene-2026 se indexa por inflación (T-2 del INDEC). verif 16-01-2025 ↗
Vigencia
Rigió desde el 1-feb-2025 hasta el 11-abr-2025 (fin del crawling peg, reemplazo por bandas de flotación). verif 01-02-2025 ↗
¿Estás dentro o fuera?
Todo el mercado de cambios oficial: importadores, exportadores, deudores en dólares, ahorristas y formadores de precios. El ritmo de crawl es la referencia cambiaria de la economía. Al ancla cambiaria la siguen especialmente sectores transables y la cadena energética (Vaca Muerta). verif 16-01-2025 ↗
La norma
Comunicado/decisión de política cambiaria del BCRA del 16-ene-2025 (press release institucional). NO es ley ni decreto del Boletín Oficial; el propio anuncio NO cita número de Comunicación 'A'. La reversión posterior se instrumentó con el lanzamiento del régimen de bandas el 11-abr-2025. verif 16-01-2025 ↗
Nuestra lectura
Bajar el crawl al 1% mensual reforzó el ancla cambiaria antiinflacionaria (R2: orden monetario-cambiario), señal de que el programa convalida la desinflación con la pauta de devaluación. La medida cumplió su rol de transición y fue luego superada por un esquema más flexible de bandas de flotación (abr-2025) y la indexación por inflación (ene-2026): no es un retroceso, es la evolución del ancla hacia un régimen de mercado. A vigilar (lo que la rompe): el debate de atraso cambiario real que un crawl por debajo de la inflación puede alimentar. tesis
Dónde pega, provincia por provincia1
Río Negro El mismo ancla pega al revés en los dos motores de la provincia. Un crawl por debajo de la inflación aprecia el peso real y comprime el margen de la fruticultura del Alto Valle —costos en pesos, ingreso en dólares y ya en declive estructural—, mientras el corredor energético, con contratos en dólares y estabilidad fiscal RIGI a 30 años, casi no lo siente. mixto mejor netback exportador tesis
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