Reservas del BCRA

Reservas internacionales brutas USD 49.723 M al 14-oct-2026 (serie oficial BCRA): +6.618 M en lo que va de 2026 (43.105 M al 2-ene). El cierre de cada trimestre las baja por unos días por el movimiento de encajes de los bancos: el 30-sep bajaron 1.390 M en un día, hasta 46.092 M, y el 30-jun había pasado lo mismo (44.870 M, y 47.067 M al día siguiente). Hasta fin de septiembre, el máximo del año fue 50.913 M el 25-ago. La baja de septiembre tiene tres partes que se separan: (1) las compras del BCRA en el mercado casi se frenaron: 2.770, 2.601, 1.418 y 2.162 M por mes entre abril y julio, 770 M en agosto y 313 M en septiembre, el mes de menos compras del año, que coincide con el fin de la liquidación de la cosecha gruesa; (2) los pagos a organismos internacionales restaron 1.378 M en septiembre, 790 M de ellos el 25-sep; (3) el movimiento de encajes de fin de mes y de trimestre. Hasta septiembre, las compras del año suman 14.421 M. La meta FMI está sellada en la primaria: +3.500 M al 30-jun y +8.000 M en el año (staff report CR 26/105, tabla de performance criteria) — ojo con la vara: la meta se mide en reservas NETAS al criterio del programa, una medida distinta de las brutas de esta serie (los dos números no se comparan directo). Bajo esa vara del programa, la meta de junio se alcanzó con anticipación (~6.300 M: convergencia de prensa, hasta el veredicto oficial de la 3ª revisión). La misión técnica de esa revisión estuvo en Buenos Aires del 21 al 29-sep; según el FMI, las conversaciones siguen en las próximas semanas para llegar al acuerdo técnico, que todavía no existe. El arco completo es honesto: la meta de dic-2025 se había incumplido (-12,1 vs -1,0 comprometido; waiver del FMI por la presión cambiaria pre-electoral) — 2026 es el primer año del programa con la acumulación corriendo por delante de la meta. Las líneas de swap del BCRA son dos: con el Banco Popular de China, por 130.000 M de yuanes (unos USD 18.600 M a la relación que usa el propio BCRA, 35.000 M de yuanes = USD 5.000 M), renovada el 5-ago-2026 por cinco años y con USD 5.000 M activados desde 2023; y con el Tesoro de EE.UU., por hasta USD 20.000 M, cuyas operaciones de 2025 se cancelaron en diciembre de 2025 y cuyo plazo no está publicado. Matiz sobre el STOCK: el nivel incluye el desembolso FMI de ~USD 11.800 M de abr-2025. verif · 14-10-2026 ↗