El crédito en dólares deja de ser sólo para exportadores

Desde 2002, los depósitos en moneda extranjera del sistema financiero argentino sólo podían prestarse a quien tuviera ingresos vinculados al comercio exterior: era la regla que dejaba fuera del crédito en dólares a cualquier empresa que factura en pesos. El DNU 736/2026 sustituye el artículo 23 del Decreto 905/2002 y agrega, textual, «así como al otorgamiento de financiaciones a otras personas jurídicas, conforme a la normativa que a tal efecto dicte el BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA». El requisito que cae es el de tener ingresos de exportación; el que entra es ser persona jurídica y cumplir la reglamentación del Banco Central. Y acá está lo que la mayoría de las coberturas se saltea: el decreto NO fija ningún parámetro. El tope del 15% de los depósitos en moneda extranjera por entidad, la exigencia de capital mínimo del 125% y la ponderación de 1,25× en los límites de concentración que circulan en la prensa NO están en su texto — los considerandos delegan expresamente en el BCRA los «criterios de elegibilidad de deudores, segmentación de límites, exigencias de liquidez y provisiones diferenciadas». Esa letra chica salió el 18-ago-2026 en la Comunicación «A» 8467: tope del 15 % de los depósitos en dólares de cada banco, atención especial al riesgo cambiario del deudor y 25 % más de capital exigido. verif · 14-08-2026 ↗

14 de agosto de 2026: el propio decreto dispone que rige «a partir del día de su publicación en el BOLETÍN OFICIAL». El instrumento operativo salió cuatro días después: la Comunicación «A» 8467 del Banco Central, del 18-ago-2026, agrega a la política de crédito el destino «financiaciones a otras personas jurídicas que no encuadren en los puntos anteriores», con un tope del 15 % de los depósitos en moneda extranjera de cada banco. Pide prestar especial atención al flujo de fondos del deudor, «teniendo en cuenta que sus ingresos pueden no seguir la evolución del tipo de cambio», y multiplica por 1,25 la exigencia de capital de esas financiaciones, un factor que también cuenta para el límite de grandes exposiciones. La comunicación no nombra el DNU 736. verif · 18-08-2026 ↗

Directo: los bancos, que pasan a poder colocar en crédito una masa de depósitos en dólares que antes sólo podían prestar a la cadena exportadora, y las empresas —cualquier persona jurídica— que hasta ahora quedaban fuera del crédito en moneda extranjera por no facturar exportaciones. En el ecosistema que seguimos, el candidato natural es el proveedor de un proyecto RIGI que compra equipamiento importado y cobra en pesos: el descalce de moneda es su problema estructural, y una línea en dólares lo cambia de signo. Con dos salvedades que hay que decir juntas: (1) el DNU no menciona el RIGI, ni la Ley 27.742, ni ninguna provincia ni sector — verificado leyendo el texto, así que cualquier aterrizaje sectorial es lectura nuestra y no del acto; (2) el crédito en dólares a quien factura en pesos traslada el riesgo cambiario al tomador, y ese riesgo es exactamente lo que la norma de 2002 venía a evitar. prob · 14-08-2026 ↗