La norma, en detalle
Cepo: salida para personas y bandas de flotación
Decreto 269/2025 + Com. BCRA "A" 8226
vigenteNACIONAL
Cambiario y salida del cepo
Qué cambió y a quién le toca
Qué cambió
El BCRA eliminó la conformidad previa para que las personas humanas residentes accedan al mercado libre de cambios y compren billetes: cae el tope de USD 200/mes de atesoramiento (queda solo un límite de USD 100/mes para el uso de efectivo en moneda local) y se permite operar en simultáneo con el dólar MEP/CCL. En paralelo, el Decreto 269/2025 deroga el Decreto 28/2023 ("dólar blend" 80% MLC + 20% CCL) y restablece el régimen general del Decreto 609/2019, y el BCRA inicia la Fase 3 con flotación administrada entre bandas de $1.000-$1.400 con ajuste ±1% mensual. Es la salida del cepo para personas, sin reversión ni freno judicial a la fecha. verif · 14-04-2025 ↗
Vigencia
El Decreto 269/2025 entra en vigencia el día de su publicación (14/04/2025); la Com. BCRA "A" 8226 tiene vigencia operativa desde el 14/04/2025. Régimen vigente a junio de 2026, sin reversión ni freno judicial. verif · 14-04-2025 ↗
A quién afecta
Personas humanas residentes en Argentina (acceso al MULC para compra de billetes/atesoramiento sin tope de USD 200 ni autorización previa) y, vía la derogación del dólar blend, los exportadores de bienes y servicios que liquidan por el mercado libre de cambios. Alcance nacional (emisores BCRA + Poder Ejecutivo Nacional). verif · 14-04-2025 ↗
La norma
Decreto 269/2025 (DNU-2025-269-APN-PTE), dictado 11/04/2025, publicado en B.O. 14/04/2025 (aviso 323926) — deroga el Decreto 28/2023 y restablece el Decreto 609/2019. Complementado por la Comunicación BCRA "A" 8226 (11/04/2025, vigencia operativa 14/04/2025; publicada en B.O. 16/04/2025, aviso 324125) que libera el acceso de personas humanas al MULC, y por el Comunicado de Inicio de la Fase 3 del BCRA que fija la banda móvil $1.000-$1.400. verif · 11-04-2025 ↗
Nuestra lectura
El programa hace lo que dice: levanta el cepo para personas y deja flotar el peso entre bandas, achicando la brecha y acercando el tipo de cambio al de mercado (regla R2, normalización cambiaria/divisas). Menos represión cambiaria es menos riesgo regulatorio sobre la rentabilidad y un piso de previsibilidad para invertir y repatriar. Lo que habría que vigilar es la sostenibilidad de las bandas frente a shocks externos, sin que eso suponga un cambio de rumbo del Ejecutivo. tesis
Dónde pega, provincia por provincia1
Neuquén La normalización cambiaria y el fin del dólar blend acercan la liquidación de exportaciones de hidrocarburos al tipo de cambio de mercado y reducen el costo de importar equipos y servicios para Vaca Muerta; menor brecha y acceso más libre al MULC mejoran la previsibilidad de capex y el giro de divisas de operadoras y proveedores satélite. Impacto esperado: mayor incentivo a invertir y exportar desde el shale neuquino. favorable se cumple la promesa del RIGI tesis
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Ignacio Aredez· Analista jefe
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