La norma, en detalle
Neuquén le fija a YPF las reglas del GNL por 30 años: regalías atadas al precio asiático y USD 25.000 M en juego
Acta Acuerdo firmada 04/06/2026, ratificada por Ley provincial 3566 (sanción 25/06/2026, promulgada 06/07/2026, BO 4593 del 08/07/2026)
vigentePROVINCIAL
Energía y recursos naturales
Qué cambió y a quién le toca
Qué cambió
Régimen verificado contra primaria el 2026-08-17 abriendo el Boletín Oficial de Neuquén N° 4593 (08/07/2026), que publica la Ley 3566 con su Anexo — el PDF suelto de la ley trae sólo el articulado. El Acta fija un régimen fiscal a medida para el primer proyecto de GNL exportable de Argentina sobre cinco concesiones no convencionales (CENCH): Meseta Buena Esperanza I y II, Las Tacanas I y II, y Aguada Villanueva Norte. Componentes concretos:(1) ESTABILIDAD/BLINDAJE FISCAL POR 30 AÑOS para los vehículos del proyecto (no se pueden subir las condiciones tributarias provinciales ni crear nuevos tributos que los afecten), condicionada a que el proyecto permanezca dentro del RIGI.(2) REGALÍAS ESCALONADAS POR BANDAS, indexadas al índice JKM (Japan Korea Marker, precio asiático del GNL publicado por S&P Global Platts en USD/MMBtu): 7,5% si el JKM promedio de los dos meses anteriores al vencimiento de la regalía está por debajo del Valor Base 1 (16 USD/MMBtu); 10% entre 16 y 20; 12% desde el Valor Base 2 (20 USD/MMBtu).(3) REVISIÓN TRIENAL de los umbrales, cada 3 años desde el comienzo de la exportación de GNL: se calcula el cociente (Ratio) entre el JKM y el precio del gas doméstico con destino industria (condición firme, cuenca neuquina), contra un Ratio Base Original de 4,5; si el Ratio sube 15% o más (≥5,175) los Valores Base bajan USD 2/MMBtu, si cae 15% o más (≤3,825) suben USD 2/MMBtu, y los ajustes son ACUMULATIVOS entre trienios (ajuste el 1 de enero, con el Ratio promedio ponderado de los 12 meses anteriores).(4) BONO DE INFRAESTRUCTURA de USD 175.000.000 (IVA e impuestos de las obras incluidos) como compromiso de inversión de YPF, ejecutable en obras o pago en dinero; el destino se instrumenta por un Acta Acuerdo Bono de Infraestructura a suscribir dentro del plazo «máximo e improrrogable» de 90 días corridos desde la Notificación del Art. 1.2 y, si no hay acuerdo por razones ajenas a la Provincia, esta lo determina unilateralmente.(5) EXENCIÓN DE INGRESOS BRUTOS para los ingresos de extracción de petróleo/gas (códigos 61000/62000) en el mercado interno realizados exclusivamente entre VPUs adheridos al RIGI dentro del Proyecto GNL con destino final de exportación; sobre Sellos, la Provincia se compromete a tramitar la exención del Acta (art. 238 del Código Fiscal), no es exención automática.(6) Resolución de disputas bajo reglas de la Cámara de Comercio Internacional con sede en París, idioma español, con excepciones reservadas a los tribunales provinciales (cobro ejecutivo de tributos/regalías/cánones, orden público, derecho penal y ambiental). La inversión total estimada del proyecto ronda los USD 25.000 millones (desembolsos de YPF y sus socios del JV Argentina LNG, cerrado en tres: YPF 36%, Eni 32% y XRG 32% verif 2026-07-15 contra primarias corporativas — cierre del SPA sujeto a aprobación regulatoria; la cifra de ~USD 30.000 millones que circula refiere al proyecto integrado con pozos, un alcance mayor que el del Acta). verif · 08-07-2026 ↗
Vigencia
Ley 3566 vigente desde su publicación en el Boletín Oficial (BO 4593 del 08/07/2026; art. 5). El Acta fue firmada el 04/06/2026 y su vigencia quedó condicionada a la aprobación del PE (DECTO-2026-796, cumplida), la ratificación legislativa (cumplida con la Ley 3566) y la notificación del Art. 1.2 (FID + financiamiento), que YPF debe presentar dentro de los 24 meses desde la entrada en vigencia de las CENCH — la única condición pendiente. verif · 08-07-2026 ↗
A quién afecta
Directo: YPF S.A. y los vehículos/SPV del Proyecto GNL (Argentina LNG) y sus socios (ENI, XRG/ADNOC). Indirecto: el ecosistema de servicios satélite de Vaca Muerta — service companies, constructoras de gasoductos y plantas de licuefacción, logística, metalmecánica y PyMEs proveedoras que se enchufan al megaproyecto y a las obras del bono de infraestructura. La Provincia del Neuquén como fisco (define su flujo de regalías por 30 años) y la Comarca Petrolera (Añelo y entorno) por el impacto económico local. La oposición provincial (UxP, FIT, sectores de ATE) cuestionó las regalías diferenciales como "cesión de soberanía fiscal por 30 años". prob · 08-07-2026 ↗
La norma
Ley provincial 3566 (EX-2026-02063802-NEU-SGRAL): aprueba el Acta Acuerdo Proyecto GNL suscripta el 04/06/2026 entre el ministro de Energía e YPF S.A., aprobada por el Poder Ejecutivo mediante DECTO-2026-796-E-NEU-GPN, que integra la ley como Anexo (art. 1); ratifica la garantía de estabilidad fiscal provincial por 30 años sobre las CENCH Meseta Buena Esperanza I y II, Aguada Villanueva Norte, Las Tacanas I y Las Tacanas II, conforme el acto que apruebe la adhesión al RIGI y condicionada a su efectiva vigencia y cumplimiento (art. 2, cf. art. 56 inc. a) Ley nacional 17.319 y arts. 172 y 201 Ley 27.742); invita a los municipios a dictar medidas tributarias análogas (art. 3); somete las controversias del Acta GNL y de las Actas Acuerdo CENCH conexas (DECTO-2026-777/778/779-E-NEU-GPN) a arbitraje bajo reglamento de la CCI con sede en París e idioma español, con excepciones reservadas a los tribunales provinciales (art. 4); vigencia desde su publicación en el Boletín Oficial (art. 5). Sancionada (DADA) el 25/06/2026, promulgada por DECTO-2026-920-E-NEU-GPN el 06/07/2026 y publicada en el BO de Neuquén N° 4593 del 08/07/2026 (texto del Acta incluido). Se enmarca bajo el RIGI nacional (Ley Bases 27.742). verif · 08-07-2026 ↗
Nuestra lectura
Neuquén no espera al GNL: le fija a YPF reglas de juego por 30 años y ata las regalías al precio asiático para capturar más cuando el mercado paga mejor. Con USD 25.000 millones y el primer GNL exportable argentino en juego, este es el ancla del próximo ciclo de Vaca Muerta — y la ola de obras, gasoductos y servicios satélite que arrastra es donde entra el proveedor que sabe posicionarse. [Actualización 2026-07-16] El régimen ya es ley: la Legislatura ratificó el Acta por Ley 3566 (sancionada 25/06, promulgada 06/07/2026) y el marco fiscal del GNL quedó en firme — la única condición pendiente es la decisión final de inversión, con reloj de 24 meses corriendo verif. Las majors ya pusieron equity: Eni y XRG (ADNOC) firmaron su entrada con el 32% cada una (YPF conserva el 36%), con decisión final de inversión prevista para el 2S-2026 verif el cierre de la compra espera aprobación regulatoria. El monto '~USD 30.000 M integrado' que circuló prob tiene un alcance distinto al ~USD 25.000 M del Acta (proyecto vs. integrado con upstream): no se pisan. tesis
Dónde pega, provincia por provincia1
Neuquén Régimen en firme por Ley 3566 (vigente desde 08/07/2026): estabilidad fiscal 30 años para las CENCH del proyecto GNL (Meseta Buena Esperanza I/II, Las Tacanas I/II, Aguada Villanueva Norte), regalías escalonadas 7,5%-12% indexadas a JKM, bono de infraestructura USD 175M; inversión total estimada ~USD 25.000M. Pendiente: FID en 24 meses. favorable prob
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Ignacio Aredez· Analista jefe
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