La norma, en detalle
Pases del BCRA: fin de la emisión endógena
DNU 602/2024 + Comunicación BCRA "A" 8060
vigenteNACIONAL
Ancla fiscal y monetaria
La Com. BCRA "A" 8060 corta los pases pasivos el 22-jul-2024 y el DNU 602/2024 crea la LeFi: el costo de la liquidez pasa al Tesoro.
Qué cambió y a quién le toca
Qué cambió
El BCRA suspendió los pases pasivos (sucesores de las LELIQ) a partir del 22-jul-2024 vía Comunicación 'A' 8060 y trasladó la administración de la liquidez excedente del sistema bancario a la Letra Fiscal de Liquidez (LeFi), creada por el DNU 602/2024 por VNO $20.000.000.000.000, capitalizable a la tasa de política monetaria del BCRA. Con la migración, el costo financiero del excedente de pesos pasó del BCRA al Tesoro Nacional, cerrando una fuente estructural de emisión monetaria endógena. El desarme se ejecutó (no quedó en anuncio). verif 10-07-2024 ↗
Vigencia
DNU 602/2024 firmado y publicado en BO el 10-jul-2024; la suspensión operativa de los pases pasivos rige desde el 22-jul-2024 (Comunicación BCRA 'A' 8060). verif 22-07-2024 ↗
¿Estás dentro o fuera?
Entidades financieras (bancos) que colocaban excedentes de liquidez en pases pasivos del BCRA, ahora canalizados a la LeFi/deuda del Tesoro; el Tesoro Nacional, que asume el costo financiero del excedente de pesos; y de forma macro toda la economía, al cerrar una fuente estructural de emisión monetaria endógena. verif 10-07-2024 ↗
La norma
DNU 602/2024 (DNU-2024-602-APN-PTE), que autoriza la emisión de la Letra Fiscal de Liquidez (LeFi) por VNO $20.000.000.000.000 con finalidad explícita de saneamiento de los pasivos remunerados del BCRA, complementado por la Comunicación BCRA 'A' 8060 que define la operatoria técnica de la LeFi y suspende los pases pasivos. verif 10-07-2024 ↗
Nuestra lectura
El BCRA cerró la ventanilla de pases (sucesora de las LELIQ) y trasladó al Tesoro la regulación de la liquidez excedente: se apaga una fuente estructural de emisión endógena, pilar de la 'emisión cero' que ancla la desinflación (R6 ancla fiscal/monetaria → R3 estabilidad). Lo que vigilamos sin sospechar del rumbo: que la absorción siga ordenada en el Tesoro y que la tasa real se mantenga positiva. tesis
Dónde pega, provincia por provincia
Rige igual en todo el país
No hay un efecto que pegue distinto en una provincia: se aplica igual en todo el país.
Las otras normas de esta materia22
Ancla fiscal: superávit dos años seguidosPolítica de ejecución del PEN sobre presupuesto prorrogado (Decreto 1131/2024)vigente
Pago a holdouts: cierre de los juicios del default 2001Ley 27.818 (promulgada por Dto 564/2026, BO 01-jul-2026)vigente
El "cepo al Estado": equilibrio fiscal por leyLey 27.798 (Presupuesto 2026), art. 1 — vigente; "cepo al Estado" permanente aún en proyectoen trámite
Impuesto PAIS: subió, bajó y se extinguióDecreto 29/2023 + Decreto 777/2024 (caducidad Ley 27.541, 23/12/2024)en ejecución
Alquilar y vender vivienda deja de pagar GananciasLey 27.802 Tít. XXIV + Dto 406/2026 (BO 01-jun-2026)vigente
Ignacio Aredez· Analista jefe
Credenciales y trayectoria →- +10 años en ciencia de datos para clientes de Europa y América
- Certificado en gobernanza de IA (ISO/IEC 42001)
- Machine Learning (Google Cloud)
- Experto registrado ante la Comisión Europea
Cómo leer los sellos → verif fuente primaria · prob primaria pendiente · s/conf lo dijo una fuente · estim cálculo propio · tesis lectura nuestra · la fecha es la del dato, con la precisión que da su fuente
Ficha construida sobre la norma publicada, con los huecos declarados. Volver a las reformas
Escribinos · gratis
Subite al despegue
Contanos qué estás buscando y te respondemos. Sobre esto trabajamos: qué te habilita esta norma — a qué registro entrar, qué certificar y con qué plazo.
sin spam
te contestamos en 48 h hábiles