Capacidad de procesamiento compartida: maquila de mineral en San Juan
En mayo de 2026 empezó a moler y en junio salieron 200 kilos de doré. Lo interesante no es el oro: es de quién es la planta. Challenger Gold puso a producir su yacimiento de Hualilán en el molino de otra minera —Casposo, de Austral Gold, que estaba parado desde 2019 y se rehabilitó con USD 7 millones—, con 150.000 toneladas al año garantizadas por tres años. Es el primer acuerdo de maquila de mineral entre mineras de la Argentina, y —a diferencia de lo que esta misma página afirmaba hasta agosto de 2026— su precio está publicado: moler una tonelada cuesta USD 93,75 y traerla, USD 17,50. El número que lo explica todo es la comparación: arrancar así costó USD 8,9 millones de capital inicial; su propia planta pide USD 232 millones. El mismo yacimiento entra en producción con 26 veces menos capital. Del otro lado, la provincia tiene mineral esperando: Del Carmen declara 366.000 onzas de oro equivalente y no tiene dónde molerlas.
De qué se compone el mercado
Este reparto es distinto a todos los demás del observatorio, y conviene decir por qué. Hoy el servicio de maquila sanjuanino es enteramente cautivo: hay una sola planta que lo presta y un solo cliente, con el volumen comprometido. Lo direccionable no es ese contrato: es el mineral que todavía no tiene a dónde ir.
La norma que lo mueve
Acá la norma no crea el mercado, pero decide quién lo factura desde la provincia: Cada una abre su ficha, con la norma, desde cuándo rige y su fuente primaria.
habilitaSan Juan: compre minero local 80/60La Ley de Desarrollo Local Minero no regula la maquila, pero sí quién puede computarse como proveedor local ante las metas de 60 % de compras y 80 % de empleo. Para un operador de planta con capacidad ociosa eso juega a favor: la planta es un establecimiento operativo habilitado en la provincia, que es justamente el requisito más difícil de cumplir para un proveedor de servicios que llega de afuera. Un molino radicado en San Juan cumple el artículo 12 casi por definición.ver la reforma →Qué obliga a pagar esto
La política de fondo que abre esta demanda. Es la misma regla que declaran las normas y los ejes del programa que empujan en esta dirección.
se cumple la promesa del RIGIQué obras ya compran esto
Este mercado no flota solo: lo arrastran megaproyectos concretos. Estos son los que mueven la demanda de este nicho — cada uno con su inversión y su estado.
Reactivación y profundización de la mina de oro y plata de Gualcamayo (San Juan): el proyecto 'Carbonatos Profundos (DCP)' extiende la vida útil…
ver el proyecto →Ingeniería, construcción, operación y mantenimiento de nuevas plataformas de lixiviación (fases 8 y 9) en Mina Veladero, para sostener la producción y exportación de oro…
ver el proyecto →El nicho a fondo
Quién reparte el mercado, por dónde se entra, qué se paga y qué lo puede romper.
está
mercado
Rehabilitó con USD 7 M una planta parada desde 2019 y la convirtió en el primer negocio de maquila del país, con cliente ancla y volumen garantizado por tres años. Cobró valor por su molino, no por sus reservas. Mientras sea el único molino disponible del cinturón, fija el precio — y ese precio hoy se conoce: USD 75,00 por tonelada de tratamiento más un premio de hasta USD 22,50 atado a la recuperación de oro, o sea que cobra más cuanto mejor muele. El premio no es un detalle: alinea al dueño del molino con el resultado del cliente, y es lo que hace que el esquema funcione.
Es el competidor estructural del rubro: la maquila sirve para arrancar, no para quedarse. Challenger ya publicó el PFS de su planta propia — USD 232 M de capital de arranque para doce años de producción prob. Cuando el yacimiento justifica la inversión, el cliente se va. Un negocio de maquila se construye sobre rotación de clientes, no sobre fidelidad.
Veladero y Gualcamayo tienen infraestructura de procesamiento a escala, pero su circuito es lixiviación en valle y en pilas, no molienda y flotación de vetas de alta ley: no es el mismo servicio y no sirve para el mismo mineral. La capacidad existe en la provincia; la capacidad compatible es otra cosa.
Es la forma que el mercado tomaría si alguien lo construyera: molienda y flotación modular, trituración móvil, y contratos de maquila para los depósitos chicos del cinturón. Hoy no hay oferta instalada — el propio análisis provincial lo declara como hueco.
El hueco de este nicho no es de servicio: es de activo. Lo que falta en San Juan es capacidad de molienda y flotación disponible para terceros, y hay que decir por qué las plantas grandes no la cubren:
Capacidad instalada no es capacidad compatible. Veladero y Gualcamayo procesan a escala, pero lixivian: en valle y en pilas. La maquila que este mercado pide es molienda y flotación de vetas de alta ley. Contar la capacidad de la provincia sin separar circuitos da un número que no significa nada.
La forma viable probablemente no sea otra planta fija. Una planta es capital hundido de largo plazo contra una demanda rotativa —el buen cliente se va cuando crece—. Molienda modular y trituración móvil se mueven al mineral en vez de esperar a que el mineral venga, y hoy no hay oferta local instalada.
El activo parado no es chatarra. Es la lección del caso: Casposo estaba fuera de servicio desde 2019, se rehabilitó con USD 7 millones y se convirtió en el único prestador del país. Cobró valor por su molino, no por sus reservas.
Y la barrera que ya NO existe: ahora hay contra qué cotizar. Hasta agosto de 2026 esta página decía que entrar exigía fijar precio a ciegas. No es así: el estudio del acuerdo publica que moler cuesta USD 75,00 por tonelada más un premio de hasta USD 22,50 por recuperación, y el derecho de uso, USD 8,06. Quien quiera entrar sabe exactamente contra qué número compite.
USD 17,3-20,2 M/año, o sea TODO el mercado de hoy. Casposo es la única planta que presta maquila en la provincia y tiene el único contrato que existe. Mientras dure ese acuerdo —33 meses desde mayo de 2026— el mercado de maquila sanjuanino no es direccionable por nadie más.
Lo direccionable no es este contrato: es el que viene. El mineral que hoy no tiene a dónde ir —Del Carmen declara 366.000 onzas de oro equivalente sin planta, más los satélites de Hualilán, Jagüelito y las vetas de Calingasta— y la ventana se abre cuando este contrato termine o cuando la exploración adjudicada en octubre de 2025 confirme. Con la tarifa ya publicada, ese mercado se puede dimensionar: cada campaña del tamaño de la actual vale del orden de USD 15 M/año de servicio.
La entrada realista no es comprar una planta: es la trituración móvil y la molienda modular, que se mueven al mineral y no piden el capital hundido de una planta fija. No hay oferta local instalada. Y ahora hay contra qué cotizar: US$ 93,75 por tonelada molida es el precio que el incumbente cobra hoy.
Cuándo se cobra, y qué lo traba
derrame
Es el nicho que más lejos lleva la idea de que un activo parado no es chatarra: Casposo estaba fuera de servicio desde 2019, se rehabilitó con USD 7 millones y su reactivación sostiene más de 300 puestos, el 99 % sanjuaninos. Los oficios son de planta y son de los mejor pagos de la minería provincial —operador de molino, flotador, mantenimiento mecánico y eléctrico de planta, control de proceso, laboratorio— y son perpetuos mientras haya mineral que moler, a diferencia de los de obra. Y hay un efecto de segundo orden que es el argumento entero: cada acuerdo de maquila convierte un yacimiento chico, que solo no justificaba una planta, en una operación que emplea y compra. Riesgo simétrico, dicho sin adorno: el empleo de una planta de maquila depende de que consiga el próximo cliente cuando el actual construya el suyo, y hoy el mercado tiene un vendedor y un comprador. tesis
calculamos
Concentración Es el mercado más concentrado del observatorio y por el lado más raro: hay un vendedor y un comprador. Casposo es la única planta que presta el servicio y Challenger el único cliente. Eso hace dos cosas a la vez: le da al vendedor un poder de fijación de precio que ningún otro nicho tiene, y lo vuelve frágil, porque cuando ese cliente construya su propia planta el mercado vuelve a cero. La demanda potencial, en cambio, está atomizada: son los depósitos chicos del cinturón, cada uno demasiado pequeño para justificar una planta propia y todos juntos suficientes para llenar varias.
¿Quién paga de verdad?
Este mercado tiene dos clientes posibles y no son el mismo negocio:
Es el contrato que ya existe, y procesa desde el 1 de mayo de 2026 y con la primera colada de oro en junio. Lo que compra el cliente no es molienda: es entrar en producción sin poner el capital de una planta.
El volumen garantizado recorre 165 km de ruta asfaltada y el flete se cobra aparte del procesamiento, publicado en el estudio del acuerdo. Es un mercado que antes no existía: el acuerdo de maquila lo creó, porque el mineral que se procesa en el propio yacimiento no viaja.
Del Carmen declara 366.000 onzas de oro equivalente sin planta y su relicitación se adjudicó en octubre de 2025 con USD 56 millones de exploración comprometidos en tres años. A eso se suman los satélites de Hualilán, Jagüelito y las vetas de Calingasta. Hoy no hay oferta local para atenderlos — y ahora se puede poner número a lo que valdría: cada campaña del tamaño de la actual son del orden de USD 15 millones al año de servicio.
Cuándo se abre la ventana
No es «qué lo rompe»: es el tablero para entrar en el momento justo. Y acá el indicador es incómodo, porque lo que cierra el mercado es el éxito del cliente.
La maquila sirve para arrancar, no para quedarse. El cliente que hoy sostiene el único contrato del país ya publicó el estudio de su propia planta —1,5 millones de toneladas al año de flotación más un circuito de lixiviación en pilas de 8 millones—, y su estudio de factibilidad está en curso. El día que tome la decisión de invertir, el contrato de maquila termina y el mercado vuelve a quedar sin cliente. Lo que hay que vigilar en paralelo, y es lo que lo reemplazaría, es la exploración de Del Carmen y Jagüelito: se adjudicó en octubre de 2025 con USD 56 millones comprometidos en tres años y opción a explotación. Si confirma, aparece la próxima carga; si no, el mercado depende de un solo contrato.
La maquila sirve para arrancar, no para quedarse. Challenger ya publicó el estudio de su planta propia: USD 232 millones de capital de arranque para doce años de producción sostenida prob. El día que el yacimiento justifique esa inversión, el contrato de maquila termina. Un negocio así se construye sobre rotación de clientes, no sobre fidelidad.
Es el riesgo real del nicho, y reemplaza al que esta ficha listaba antes —«no hay tarifa pública»—, que resultó falso. El mercado entero de maquila del país es un contrato: 33 meses desde mayo de 2026, un solo prestador y un solo cliente. Cuando termine, o cuando el cliente construya su planta, la facturación cae a cero de golpe. No hay cartera que amortigüe.
Veladero y Gualcamayo tienen infraestructura de procesamiento a escala, pero lixivian: en valle y en pilas. La maquila que este mercado pide es molienda y flotación de vetas de alta ley. Contar la capacidad de la provincia sin separar circuitos da un número que no significa nada.
Una planta fija se amortiza en años y su cartera de clientes cambia. Es la razón por la que la forma viable probablemente no sea otra planta, sino molienda modular y trituración móvil, que se mueven al mineral.
Del Carmen y Jagüelito se relicitaron en octubre de 2025 con USD 56 millones de exploración comprometidos en tres años y opción a explotación. Hasta que esa exploración no confirme, la demanda futura de maquila es una tesis, no una cartera.
Cómo se arma el número · y qué tan fresco es cada dato
El número se arma con dos cosas y las dos están publicadas en el mismo documento: cuánto cuesta la tonelada y cuántas toneladas hay. Cambia una y el total se recalcula.
El número se apoya en unas pocas variables. La fórmula muestra cómo se mueve al cambiar cada una; y cada variable lleva su sello de frescura — cuánto conviene revisarla. estim
Cómo validamos esta cifra
Esta página se equivocó, y conviene contar cómo. Hasta el 30 de agosto de 2026 decía —como su conclusión principal— que la tarifa de maquila no existe pública en la Argentina, y lo daba por *verificado por ausencia en la fuente*. Era falso. El error no fue de lectura sino de elección del documento: se habían abierto dos primarias, la nota de la primera colada y el estudio de la planta propia, y ninguna de las dos es el documento del acuerdo de maquila. La tercera —el anuncio al mercado australiano del estudio previo de factibilidad del acuerdo, del 4 de junio de 2025— publica el precio abierto renglón por renglón. Lo abrimos, lo leímos y rehicimos el número entero: pasó de USD 1,7-3,0 millones al año a USD 17,3-20,2 millones.La lección, que vale más que el número: *«no hay dato público»* sólo se puede afirmar después de abrir el documento donde ese dato tendría que estar. Las cuatro tarifas de la página son ahora dato verificado; lo único que queda como estimación es cuántas toneladas se muelen por año, porque el mismo emisor da dos cifras que miden cosas distintas —el piso que el contrato garantiza y el ritmo que el plan de producción programa, comprimido en una campaña de 33 meses— y usamos la banda entre las dos en vez de elegir la que convenía.Y se cayó de paso una contradicción que nosotros mismos habíamos anotado. Nuestro relevamiento había marcado como no conciliada la economía del acuerdo, porque veía dos resultados distintos de la misma empresa. No había contradicción: había dos supuestos de precio del oro. El estudio proyecta USD 88,0 millones de resultado operativo con el oro a USD 2.500 la onza y USD 142,8 millones con el oro a USD 3.300, y los A$ 221 millones del título son esos mismos USD 142,8 millones convertidos a dólares australianos.⚠️ Lo que este número sigue sin ser: una tarifa de mercado. Es el precio de un solo contrato, declarado por el que paga en su propio estudio, y con fecha de vencimiento: 33 meses desde mayo de 2026.
Cómo citar esta cifra: Despegue (2026). Capacidad de procesamiento compartida: maquila de mineral en San Juan · San Juan. despegueargentina.com/san-juan/procesamiento-compartido-maquila-mineral · condiciones de uso
Dónde conviene poner el capital · los mercados vecinos de Núcleo de mina, comparados
Hay 5 proyectos RIGI en San Juan que van a comprar de este rubro, y cada uno abre su ventana en una fase distinta. Ya tenés 4 competidores nombrados en esta página. Cruzamos lo que fabrica o hace tu empresa contra los proyectos que compran este rubro y te decimos en cuáles entrás, cuándo compra cada uno y por qué puerta. En dos páginas, con la evidencia detrás.
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