Capacidad de procesamiento compartida: maquila de mineral en San Juan
En mayo de 2026 empezó a moler y en junio salieron 200 kilos de barra de oro y plata sin refinar. El 1 de octubre de 2026 el contrato quedó rescindido. Challenger Gold puso a producir su yacimiento de Hualilán en el molino de otra minera —Casposo, de Austral Gold, parado desde 2019 y rehabilitado con USD 7 millones—, procesó 39.342 toneladas en dos meses y el 13 de agosto de 2026 anunció que deja ese esquema. Fue el primer acuerdo de procesamiento compartido entre mineras que conocemos en la Argentina, duró cuatro meses, y dejó dos cosas que valen más que el contrato. La primera es el precio, que está publicado renglón por renglón: moler una tonelada costaba USD 75,00, más el premio por recuperación, más USD 8,06 de derecho de uso de planta y USD 17,50 de flete — USD 133,28 por tonelada con todo incluido. La segunda es la prueba de que el esquema funciona: el estudio del acuerdo calculaba que arrancar así costaría USD 8,9 millones; la planta propia pide USD 267 millones. El mismo yacimiento entró en producción por el molino ajeno, con un capital previsto treinta veces menor, y se fue cuando pudo pagarse la planta. Ésa es exactamente la forma de este negocio: el buen cliente no se queda. Del otro lado la provincia sigue teniendo mineral esperando, y el molino sigue habilitado, andando y buscando clientes.
El único acuerdo que existió duró cuatro meses: empezó a moler el 1 de mayo de 2026, procesó 39.342 toneladas y cerró su campaña el 30 de junio.Ver los relojes que corren, uno por uno
En esta página
¿Quién paga de verdad?
Este mercado tiene dos clientes posibles y no son el mismo negocio — y hoy no está comprando ninguno de los dos:
Fue el contrato que existió: procesó desde el 1 de mayo de 2026 y cerró su campaña el 30 de junio con 39.342 toneladas verif. Lo que compraba el minero era capacidad comprometida —450.000 toneladas en tres años, unas 150.000 por año— y lo que pagaba está publicado verif. El cliente anunció su salida en agosto de 2026 verif y el contrato se rescindió con efecto al 1 de octubre de 2026; lo que se sigue negociando en su lugar es una compra de mineral, todavía sin firmar verif.
El mineral recorría 165 km de ruta asfaltada entre Hualilán y la planta, y el flete se cobraba aparte del procesamiento: USD 17,50 por tonelada, publicado en el estudio del acuerdo. Con el fin del contrato ese flete dejó de correr. Que haya sido un mercado nuevo, creado por la maquila porque el mineral que se procesa en el propio yacimiento no viaja, es lectura nuestra tesis.
Los depósitos chicos de la franja cordillerana todavía no son clientes, y son la razón por la que este nicho puede volver a existir. Las áreas Del Carmen y Jagüelito, en Iglesia, se adjudicaron en octubre de 2025 a una unión liderada por la socia china de Veladero, con USD 56 millones de exploración comprometidos en tres años y posibilidad de pasar a explotación. Hasta que esa exploración confirme, no hay a quién venderle.
Qué proyectos mueven esta demanda
Reactivación y profundización de la mina de oro y plata de Gualcamayo (San Juan): el proyecto 'Carbonatos Profundos (DCP)' extiende la vida útil…
ver el proyecto →Ingeniería, construcción, operación y mantenimiento de nuevas plataformas de lixiviación (fases 8 y 9) en Mina Veladero, para sostener la producción y exportación de oro…
ver el proyecto →Cuándo se abre la ventana
Este mercado se abre y se cierra con un solo hecho: si hay un minero que tenga yacimiento y no tenga planta. Estos cuatro números dicen cuándo aparece el próximo.
Ver la evidencia
La maquila sirve para arrancar, no para quedarse, y esta vez hay medición: el único cliente que existió duró cuatro meses.
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Es el riesgo real del nicho y ya se materializó. Con un solo prestador y un solo cliente, la salida de uno apaga el mercado entero: no hay cartera que absorba la baja.
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Veladero y Gualcamayo tienen infraestructura de procesamiento a escala, pero lixivian: en valle y en pilas. La maquila que este mercado pide es molienda y flotación de vetas de alta ley. Contar la capacidad de la provincia sin separar circuitos da un número que no significa nada.
Una planta fija se amortiza en años y su cartera de clientes cambia. Es la razón por la que la forma viable probablemente no sea otra planta, sino molienda modular y trituración móvil, que se mueven al mineral.
Ver el riesgo restante
Las áreas Del Carmen y Jagüelito se adjudicaron en octubre de 2025 con USD 56 millones de exploración comprometidos en tres años y posibilidad de pasar a explotación prob Diario de Cuyo.
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La oportunidad a fondo
La oportunidad a fondo
Capacidad instalada no es capacidad compatible. Veladero y Gualcamayo procesan a escala, pero lixivian: en valle y en pilas. La maquila que este mercado pide es molienda y flotación de vetas de alta ley. Contar la capacidad de la provincia sin separar circuitos da un número que no significa nada.
La forma viable probablemente no sea otra planta fija. Una planta es capital hundido de largo plazo contra una demanda rotativa —el buen cliente se va cuando crece—. Molienda modular y trituración móvil se mueven al mineral en vez de esperar a que el mineral venga, y hoy no hay oferta local instalada.
El activo parado no es chatarra. Es la lección del caso: Casposo estaba fuera de servicio desde 2019, se rehabilitó con USD 7 millones y se convirtió en el único prestador que conocemos en el país. Cobró valor por su molino, no por sus reservas.
Y la barrera que no existe: hay contra qué cotizar. Entrar a este negocio no es a ciegas. La tarifa está publicada y sigue publicada aunque el contrato haya terminado: USD 133,28 por tonelada con todo incluido, desagregado en tratamiento, premio por recuperación, derecho de uso de planta, flete y gastos generales. Es el único precio de maquila publicado que encontramos en el país.
Cuándo se cobra, y qué lo traba
está
mercado
Rehabilitó con USD 7 M una planta parada desde 2019 y la convirtió en un negocio de maquila, el primero que conocemos en el país, con un solo cliente.
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Es el competidor estructural del rubro: la maquila sirve para arrancar, no para quedarse. Challenger publicó en mayo de 2026 el estudio previo de factibilidad de su planta propia: unos USD 267 millones de capital de preproducción con contingencia, para una vida de mina de 14,25 años verif.
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Veladero y Gualcamayo tienen infraestructura de procesamiento a escala, pero su circuito es lixiviación en valle y en pilas, no molienda y flotación de vetas de alta ley: no es el mismo servicio y no sirve para el mismo mineral. La capacidad existe en la provincia; la capacidad compatible es otra cosa.
Es la forma que el mercado tomaría si alguien lo construyera: molienda y flotación modular, trituración móvil, y contratos de maquila para los depósitos chicos de la cordillera. Hoy no hay oferta instalada — el propio análisis provincial lo declara como hueco.
El empleo que creaEs el nicho que más lejos lleva la idea de que un activo parado no es chatarra: Casposo estaba fuera de servicio desde 2019, se rehabilitó con USD 7 millones y volvió a producir oro.el detalle del empleo y los oficios
La única planta que prestó el servicio en la provincia sigue siendo una sola —Casposo— y hoy muele mineral propio. Mientras hubo servicio, se llevó el 100 % de un mercado que tenía un solo cliente. estim
Lo direccionable no es el contrato que se terminó: es el que viene. El mineral que hoy no tiene a dónde ir —Del Carmen y Jagüelito, con USD 56 millones de exploración comprometidos prob y recursos en onzas sin fuente abierta— más los depósitos chicos de la franja cordillerana. Sin contrato firmado no tiene tamaño. tesis
La entrada realista no es comprar una planta: es la trituración móvil y la molienda modular, que se mueven al mineral y se amortizan contra una cartera rotativa en vez de contra un solo cliente. Sin contrato vigente no se le puede poner cifra. tesis
Por qué no ponemos un número El único contrato que existía —y que era todo el mercado— se terminó, y el emisor dejó sin validez el estudio que lo cuantificaba. No hay contrato vigente contra el que medir una porción de entrada, y el negocio que lo reemplazaría —comprar mineral en vez de cobrar por molerlo— no está firmado y además es otro negocio, con otro riesgo. Poner una cifra hoy sería anualizar un contrato que ya no corre.
calculamos
El número es una estimación nuestra. Abajo está el cálculo, paso por paso.
El cálculo completo, paso por paso
Concentración Fue el mercado más concentrado de la provincia y por el lado más raro: había un vendedor y un comprador. Casposo era la única planta que prestaba maquila en la provincia y Challenger su único cliente. Hoy no hay servicio: el contrato se rescindió con efecto al 1 de octubre de 2026 y el molino sigue procesando mineral propio. Lo que sigue siendo cierto, y lo dice la dueña del molino, es que Casposo es una de las pocas plantas habilitadas y en operación de la región de San Juan — así que el próximo mineral chico que aparezca va a tener otra vez un solo interlocutor.
La norma que lo mueve
Acá la norma no crea el mercado, pero decide quién lo factura desde la provincia:
Ver la lectura de fondo
La política de fondo que abre esta demanda. Es la misma regla que declaran las normas y los ejes del programa que empujan en esta dirección.
se cumple la promesa del RIGIVer el fundamento completo
De dónde sale el número
⛔ Sin resultado vigente: el 10 de septiembre de 2026 el propio emisor declaró superado el estudio del que salían el volumen y el plazo, así que no hay toneladas anuales contra las que multiplicar. Lo que sigue en pie es el precio unitario: USD 133,28 por tonelada con todo incluido, con una recuperación del 84 %.
Ver el cálculo, las variables y cómo se validó
La cuenta se arma con dos cosas y las dos estaban en el mismo documento: cuánto cuesta la tonelada y cuántas toneladas al año. El documento sigue siendo público, pero su emisor lo declaró superado el 10 de septiembre de 2026, así que el resultado no se publica y quedan los precios unitarios, que son lo único que no depende de que el contrato siga corriendo.
El número se apoya en unas pocas variables. La fórmula muestra cómo se mueve al cambiar cada una; y cada variable lleva su sello de frescura — cuánto conviene revisarla. estim
Este mercado tuvo un solo contrato que conozcamos en el país, y ese contrato se terminó. No lo decimos nosotros — lo dice el emisor:
| cuándo | qué documento, y qué dice |
|---|---|
| 13 de agosto de 2026 | Challenger Gold anuncia al mercado *«una transición disciplinada desde el modelo actual de tratamiento en planta de terceros»* |
| 9 de septiembre de 2026 | Austral Gold, dueña del molino, confirma que el reemplazo *«está en discusión»* y que informará al mercado *«si y cuando se firme un acuerdo vinculante»* |
| 10 de septiembre de 2026 | Challenger declara que las proyecciones de su propio estudio de maquila de 2025 *«están superadas y ya no debe confiarse en ellas»* |
| 11 de septiembre de 2026 | sus cuentas semestrales dan de baja por completo el derecho de uso de la planta: valor recuperable nulo, A$4.678.199 contra resultados |
| 2 de octubre de 2026 | Austral Gold comunica que las dos empresas rescindieron el contrato de maquila con efecto al 1 de octubre de 2026, y que siguen conversando de buena fe un posible acuerdo para que Casposo le compre mineral a Hualilán |
Cobertura: los padrones de las dos cámaras de proveedores mineros de San Juan —187 socias de CASEMI y 40 publicadas de CAPRIMSA, donde ninguna declara molienda— y los documentos de las dos partes del único acuerdo de maquila que identificamos en el país · 14-09-2026 · no se pudo revisar: esos padrones no son el universo de la oferta —en la misma provincia hay una calera con cuatro hornos que no figura en ninguno de los dos— y no existe registro público que liste cuántas plantas de molienda y flotación paradas hay
Cómo citar esta cifra: Despegue (2026). Capacidad de procesamiento compartida: maquila de mineral en San Juan · San Juan. despegueargentina.com/san-juan/procesamiento-compartido-maquila-mineral · condiciones de uso
Mercados vecinos3 mercados del mismo grupo, de USD 4,3 a USD 60 M por año
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