Rige desde el 1-ene-2026
Bandas atadas a la inflación + el BCRA vuelve a comprar reservas
Comunicado de Política Monetaria del BCRA (15-dic-2025)
vigenteNACIONAL
Cambiario y salida del cepo
Anunciado el 15-dic-2025: desde enero el techo y el piso de la banda se mueven con el IPC del mes T-2 y el BCRA vuelve a comprar reservas.
Las otras normas de esta materia14
La reforma del Banco Central pasó las dos cámaras y vuelve a Diputados por los cambios del SenadoProyecto del Poder Ejecutivo · Diputados 26-ago-2026 · Senado con cambios 24-sep-2026en trámite
Qué cambió y a quién le toca
Qué cambió
Desde el 1-ene-2026 el techo y el piso de la banda de flotación cambiaria evolucionan cada mes al ritmo del último dato de inflación mensual del INDEC con rezago T-2 (antes: ancla de deslizamiento cambiario fija, 2% mensual según el propio comunicado). En paralelo, el BCRA inicia un programa de acumulación de reservas internacionales pre-anunciado: escenario base de re-monetización que lleva la base monetaria de 4,2% a 4,8% del PBI a dic-2026, abastecible con compra de hasta USD 10.000 millones (hasta USD 17.000 millones si la demanda de dinero sube 1% del PBI adicional), sujeto a la oferta de flujos de la balanza de pagos, con ejecución diaria alineada al 5% del volumen diario del mercado de cambios (MLC). Es un comunicado de política monetaria del BCRA, no un decreto/ley publicado en Boletín Oficial: su vigencia es operativa (ejecución del propio BCRA), no normativa erga omnes. verif 15-12-2025 ↗
Vigencia
1-ene-2026 (vigencia operativa; debut efectivo el 2-ene-2026, primer día hábil). La primera actualización mensual de las bandas (enero 2026) fue de 2,42%, que es la inflación MENSUAL de noviembre 2025 del INDEC (la inflación ANUAL de nov-2025 fue 31,4%, dato que sí figura verbatim en el comunicado). El valor concreto del 2,42% y los niveles de banda del primer día (piso ~914,78 y techo ~1.529,03 ARS/USD) provienen de prensa (Chequeado), no del comunicado: el comunicado fija el mecanismo, no los valores de debut. verif 01-01-2026 ↗
A quién le aplica
Todo el mercado de cambios argentino: importadores y exportadores (la banda más predecible y atada a la inflación reduce el riesgo de salto cambiario abrupto), tenedores de pesos (la re-monetización vía compra de reservas amplía la oferta monetaria acompañando la demanda de dinero), y el sector financiero (operatoria de LECAPs/repos y normalización gradual de encajes). Para el inversor de proyectos largos en USD, redefine la regla de deslizamiento del tipo de cambio y la senda de acumulación de reservas del BCRA. verif 15-12-2025 ↗
La norma
Comunicado de Política Monetaria del BCRA 'Profundización del esquema de agregados monetarios: fase de re-monetización 2026', fechado lunes 15 de diciembre de 2025. No es ley, decreto ni Boletín Oficial: es un comunicado/anuncio de política monetaria del BCRA. El régimen de bandas en sí se había lanzado en abril de 2025 (rango inicial ARS 1.000-1.400/USD); este comunicado rediseña su mecánica de deslizamiento. verif 15-12-2025 ↗
Nuestra lectura
El BCRA ata el deslizamiento de las bandas a la inflación real (INDEC T-2) y se compromete a recomprar reservas de forma pre-anunciada: dos señales de una moneda más previsible y un tipo de cambio sin saltos abruptos (R3, estabilidad), justo lo que vuelve creíbles los contratos largos en dólares. Suma a R2: un mercado de cambios normalizado y reservas en acumulación refuerzan la libre disponibilidad de divisas que el RIGI promete. Lo que vigilar sin asumir mala fe: que la demanda de dinero acompañe; si cae, el propio comunicado prevé medidas correctivas, y el techo de la banda gana en términos reales con el tiempo (lo dice el comunicado: el deslizamiento no descuenta inflación de EE.UU.). tesis
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Dónde pega, provincia por provincia1
Neuquén Un tipo de cambio con deslizamiento atado a la inflación y reservas en acumulación da más previsibilidad a la liquidación de exportaciones de Vaca Muerta (petróleo/gas y futuro GNL) y a la importación de equipos y servicios dolarizados (equipos de fractura, tubing, plantas). Menos riesgo de salto cambiario abrupto + reservas crecientes refuerzan la libre disponibilidad de divisas que el RIGI promete a los grandes proyectos energéticos, convirtiendo proyectos 'presentados' en 'en construcción' y arrastrando demanda al ecosistema satélite de proveedores. favorable se cumple la promesa del RIGI tesis
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