Dólar blend exportador: creado y eliminado

Qué cambió

Recorrido completo del 'dólar blend' exportador en la gestión Milei. CREACIÓN: el Decreto 28/2023 (DNU, 13-dic-2023, tres días tras la asunción) obligó a liquidar el contravalor de las exportaciones un 80% por el Mercado Libre de Cambios (MLC) y el 20% restante vía compraventa de valores negociables liquidados en moneda extranjera y vendidos en moneda local (contado con liquidación, CCL) — el régimen 80/20. ELIMINACIÓN: el Decreto 269/2025 (11-abr-2025, publicado 14-abr-2025) derogó expresamente el Decreto 28/2023 y restableció el Decreto 609/2019, volviendo a la liquidación del 100% de las exportaciones por el MLC. Es decir, el blend fue una medida propia de esta gestión que la misma gestión revirtió: a partir de abr-2025 ya no rige el blend y se unifica la liquidación en el mercado oficial. La Comunicación BCRA 'A' 8227 (15-abr-2025) instrumentó la operatoria (dato secundario, no abierto en la primaria del BCRA). verif · 14-04-2025 ↗

Vigencia

El blend 80/20 rigió desde el 13-dic-2023 (publicación del Decreto 28/2023 en el BO). Su eliminación rige desde el 14-abr-2025 (publicación del Decreto 269/2025 en el BO): desde esa fecha se liquida el 100% de las exportaciones por el MLC y el blend ya no está vigente. verif · 14-04-2025 ↗

A quién afecta

Todos los exportadores de bienes obligados a liquidar divisas (energía/Vaca Muerta, minería, agro/complejo sojero, manufacturas). Bajo el blend percibían un tipo de cambio efectivo de exportación mejorado por el 20% liquidado a CCL; con la eliminación liquidan el 100% al tipo de cambio oficial unificado del MLC. verif · 14-04-2025 ↗

La norma

Decreto 28/2023 (DNU-2023-28-APN-PTE), Poder Ejecutivo Nacional, firmado por Milei, Posse, Petri, Caputo, Bullrich y gabinete — crea el blend 80/20. Derogado por el Decreto 269/2025 (DNU-2025-269-APN-PTE), firmado por Milei, Francos, Caputo, Sturzenegger y gabinete, cuyo art. 1° deroga el Decreto 28/2023 y restablece el Decreto 609/2019 (liquidación 100% por el MLC). Instrumentación operativa: Comunicación BCRA 'A' 8227/2025 (dato secundario, no verificado en primaria del BCRA). verif · 14-04-2025 ↗

Nuestra lectura

El blend fue un puente de transición (un mejor tipo de cambio efectivo para el exportador mientras la brecha era enorme), y su eliminación en abril de 2025 es la noticia de fondo: por R2 (cepo/divisas) la unificación cambiaria —liquidar el 100% por el mercado oficial— es exactamente la previsibilidad que pide todo proyecto exportador de largo plazo. El propio decreto fundamenta el paso en la compresión de la brecha cambiaria y el acuerdo EFF con el FMI que apuntala reservas. Que el Gobierno haya quitado su propia herramienta cuando las condiciones lo permitieron es señal de rumbo hacia un mercado único, no de retroceso. Lo que conviene vigilar: la unificación expone al exportador al tipo de cambio oficial sin el colchón del CCL, por lo que su rentabilidad queda más atada a que el TC oficial no se atrase. tesis

Dónde pega, provincia por provincia1

Neuquén Vaca Muerta es exportadora de hidrocarburos: durante el blend (2023-2025) las exportaciones de petróleo y gas percibían un TC efectivo mejorado por el 20% liquidado a CCL. La eliminación (abr-2025, 100% MULC) elimina ese plus pero entrega un mercado cambiario unificado y previsible, condición que los proyectos de exportación de largo plazo (oleoductos, GNL, RIGI energético) valoran más que un subsidio cambiario transitorio. Mecanismo R2 (cepo/divisas): unificación → previsibilidad → mejor base para decisiones de capex exportador. mixto se cumple la promesa del RIGI tesis

Dólar blend exportador: creado y luego eliminado

Qué cambió y a quién le toca

Nuestra lectura

Dónde pega, provincia por provincia1

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